1. Giới thiệu chung về hợp đồng tương lai
2. Lịch sử chào đời của hợp đồng tương lai
3. Hoạt động của thị trường tương lai
a. Hợp đồng tương lai thực chất là gì? Giả dụ vào năm tới bạn định đăng ký mua dịch vụ truyền hình cáp tv, bạn sẽ làm một hợp đồng thoả thuận với công ty cung cấp dịch vụ cáp truyền hình nội dung về việc bạn sẽ mua một số kênh phát sóng ở một mức giá cụ thể trong mỗi tháng. Hợp đồng thoả thuận mà bạn ký với công ty cung cấp dịch vụ cáp truyền hình giống như một hợp đồng tương lai, trong đó qui định bạn- đã chấp thuận việc tiếp nhận dịch vụ truyền hình cáp vào một thời điểm trong tương lai với các điều khoản giá cả và giao hàng đã định trước. Giá của dịch vụ đã được định trước ngày hôm nay và nếu năm tới giá dịch vụ truyền hình có tăng thì giá dịch vụ mà bạn đã thoả thuận trong hợp đồng tương lai vẫn ko hề thay đổi --> điều này giúp bạn giảm được các rủi ro khi giá tăng cao hơn.
VD khác về hợp đồng tương lai, thay vì lấy ví dụ một công ty cung cấp dịch vụ tr.hình cáp, lây vdụ về cơ sở sản xuất bột mì- cơ sở này có thể đang cố gắng giữ giá bán khỏi biến động cho mùa thu hoạch sắp tới trong khi các cơ sở sxuất bánh mì lại có thể đang cố gắng bình ổn giá mua nguyên liệu bột mì nhằm xác định xem họ có thể sxuất đc bao nhiêu cái bánh mì và tạo ra đc bao nhiêu lợi nhuận. Với lý do đó, người sx bột mì và người sx bánh mì có thể đi đến thoả thuận với nhau về một hợp đồng tương lai yêu cầu giao 5,000 bushel bột mì cho người mua vào tháng Sáu ở giá 4đô/busel. Nhờ ký kết hợp đồng tương lai kiểu như thế này, cả nông dân trồng lúa mì và người sản xuất bánh mì đã đều đảm bảo đã giữ được mức giá mà họ tin là sẽ hợp lý vào tháng Sáu. Cam kết đó chỉ là một hợp đồng và nó có thể được mua bán trên thị trường tương lai.
Vậy kluận: hợp đồng tương lai là sự thoả thuận giữa 2 bên: một bên là Bên Bán (thuật ngữ chuyên ngành hợp đồng tương lai gọi là "
a short position")- đó là bên mà chấp thuận giao hàng hoá. Và một bên là Bên Mua (thuật ngữ gọi là "
a long position") là bên mà chấp thuận sẽ nhận hàng hoá. 2 thuật ngữ này sẽ được thảo luận kỹ ở phần chiến lược đầu tư hợp đồng tương lai.
Trong các hợp đồng tương lai, mọi điều khoản đều được đặc định:
chất lượng và số lượng hàng hoá, đơn giá, ngày giao hàng, cách thức giao hàng.
Giá của hợp đồng tương lai là giá của hàng hoá hoặc công cụ tài chính trong tương lai đã được 2 bên chấp thuận giao trong tương lai. Vd ở trên thì giá của hợp đồng tương lai là 5.000 bushel lúa (bột) mì với giá 4đô/bushel.
b. Lãi lỗ- Thiết lập của tiền mặt. Lãi hay lỗ của hợp đồng tương lai tuỳ thuộc vào biến động hàng ngày của thị trường hàng hoá trong hợp đồng đó và được tính toán hàng ngày. Vd: hợp đồng tương lai lúa mì tăng nên 5đô/bushel vào ngày sau ngày người nông dân và người sản xuất bánh mì ký kết hợp đồng ở trạng thái tạm thời "a short position") đã bị lỗ 1 đô/bushel do giá mà anh ta đã cam kết bán trong hợp đồng tương lai thấp hơn so với giá mà phần còn lại của thị trường chấp nhận thanh toán khi mua lúa mì trong tương lai.
Trong ngày giá biến động, tài khoản anh nông dân sẽ được ghi BÊN NỢ là 5.000 đô ( = 1đô*5000bushel) và bên tài khoản của anh thợ làm bánh sẽ được ghi BÊN CÓ là 5.000đô.
Khác với thị trường ckhoán, trạng thái của thị trường tương lai được thiết lập trên cơ sở hàng ngày- có nghĩa là lãi hay lỗ trong ngày giao dịch được khấu trừ luôn hoặc ghi tăng luôn vào tài khoản mỗi ngày. Thị trường ckhoán, lãi lỗ do các động thái biến động của thị trường ko được ghi nhận trừ khi nhà đầu tư quyết định bán hoặc mua lại trạng thái tạm thời của anh ta Chính vì cái chuyện tài khoản của 2 bên trong hợp đồng tương lai bị điều chỉnh hàng ngày nên hầu hết các giao dịch trên thị trường tương lai đều được thiết lập bằng tiền mặt, và hàng hoá thực tế được mua và bán trên thị trường tiền mặt.
Giá trên thị trường tương lai và thị trường tiền mặt luôn có xu thế vận động song hành với nhau, khi hợp đồng tương lai hết hạn thì giá trên thị trường tương lai và thị trường tiền mặt hợp nhất làm một. Do vậy, vào ngày mà cả hai bên quyết định chấm dứt trạng thái hợp đồng tương lai thì cũng là ngày hợp đồng chính được thiết lập. Nếu hợp đồng chính được thiết lập ở giá 5đô/bushel thì người nông dân sẽ lỗ 5.000 đô và người làm bánh mì sẽ lãi 5000 đô.
Tuy nhiên thực tế sau khi hợp đồng tương lai ký kết thì người sản xuất bánh mì vẫn phải cần có bột mì để làm bánh (hợp đồng tlai chưa giao hàng ngay), do vậy anh ta sẽ mua bột mì thực tế trên thị trường tiền mặt với giá 5 đô/bushel (tổng giá trị mua là 25.000 đô) bằng với mức giá trên thị trường tiền mặt khi hợp đồng tương lai đến hạn. Tuy nhiên, lợi nhuận hợp đồng tương lai của người làm bánh mì tính ở thời điểm anh ta mua bột mì là 5.000 đô nên giá thực tế anh ta phải trả chỉ là 25.000 - 5.000 đô = 20.000 đô. Người nông dân, sau khi hợp đồng đến hạn anh ta có thể bán bột mì trên thị trường tiền mặt ở giá 5 đô/bushel nhưng vì anh ta đã ký giá 4đô/bushel ở hợp đồng tương lai nên thực tế số tiền anh ta nhận về chỉ là 4đô/bushel. Hay nói cách khác, người nông dân đã bị lỗ trong hợp đồng tương lai.
bạn thử đọc tham khảo xem sao
