Vấn đề khấu hao khi tính NPV và IRR

[Thanh Nam]

Các cao thủ giải thích giúp mình cái:
VD trong file excel đính kèm.

KẾt quả sau khi tính tóan hiệu quả dự án theo bạn sẽ là cách 1 hay 2

cách 1
NPV 129,452,897 IRR 19.16%
cách 2
NPV -30,669,187 IRR 10.27%
Giữa hai cách khác nhau do cách 2 trừ thêm phần khấu hao. Mình cho rằng không cần trừ khấu hao lần nửa do đã tính trong tiền đầu tư. Bạn thì ý kiến thế nào

 

[PhongNhịTrung]

Tất nhiên là cách thứ nhất là đúng rồi.
Cần nói rõ lại: Dòng tiền là gì? Dòng tiền là cộng tất cả các khoản thu = doanh thu - chi phí + chi phí nhưng không chi (khấu hao là chủ yếu, và trong bài chỉ có khấu hao).

Ở cách 1: dòng tiền = doanh thu - chi phí khác
chi phí khác = tổng chi phí - khấu hao
vậy là khớp với câu tiền đề như tôi đã nói ở trên.

 

[Pear59]

Mình chưa đi sâu tìm hiểu về công thức tính mà chỉ áp dụng các công thức thôi . Đồng ý là toàn bộ tiền đầu tư đã được tính trong dòng tiền ban đầu. Tuy nhiên đã là dự án thì phải có khoản thu hồi sau dự án (thanh lý tài sản, thu hồi vốn lưu động), ở đây tạm tính là 0.
Như vậy nếu DN không phải nộp thuế TNDN thì phương án 1 của bạn là chính xác.
Mình đã tính thử nếu thuế suất thuế TNDN 20% thì NPV=-141.959.730; IRR=3,77% >>> dự án này chỉ để làm bài tập thôi

 

[lannhu]

Cách tính, ví dụ cụ thể, bài tập,...sách vở có nhiều lắm anh ui, chắc anh lười đọc phải ko?

Tính dựa trên cash flow, có CF rồi thì anh cứ thế mà phệt vào công thức thôi, ko băn khoăn gì đến khâu hao hay các chi phí non-cash khác nữa. Chỉ khi anh lập bảng CF thì mới care đến mấy món này thôi.

 

[Hien]

Bạn đặt tên các chỉ tiêu trong bảng không hoàn toàn chính xác.
Về cơ bản là theo cách 1 đúng.
Khấu hao là một khoản chi phí do phân bổ giá trị TSCD. Do vậy khi tính NPV thì có 2 cách: (1) cộng khấu hao vào dòng thu (cách này dễ dẫn đến hiểu nhầm khấu hao là một dòng thu), (2) trừ khấu hao khỏi dòng chi.

 

[Thanh Nam]

Theo như mọi người góp ý, tốt nhất là nên chuyển về cash để tính dòng tiền vào, dòng tiền ra
Khoản khấu hao không phải là cash nên không thể tính vào dòng tiền ra được (phải trừ khỏi chi phí của P&L).

Cảm ơn mọi người đã góp ý. :thanx:

 

[hanhks]

"Theo như mọi người góp ý, tốt nhất là nên chuyển về cash để tính dòng tiền vào, dòng tiền ra
Khoản khấu hao không phải là cash nên không thể tính vào dòng tiền ra được (phải trừ khỏi chi phí của P&L)."
đúng khấo hao không phải là chi phí bằng tiền mà nó là khoản bác thu hồi vốn đầu tư ban đầu cuả bác. Nên tính CF bác phải cộng KH vào.

 

[congtamd2]

Bạn đặt tên các chỉ tiêu trong bảng không hoàn toàn chính xác.
Về cơ bản là theo cách 1 đúng.
Khấu hao là một khoản chi phí do phân bổ giá trị TSCD. Do vậy khi tính NPV thì có 2 cách: (1) cộng khấu hao vào dòng thu (cách này dễ dẫn đến hiểu nhầm khấu hao là một dòng thu), (2) trừ khấu hao khỏi dòng chi.

CMN "khấu hao là tài sản bị mất đi vậy nên công vào phần chi phí"